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近年來(lái)，伴隨國(guó)際地緣政治變革和新一輪能源供應(yīng)危機(jī)的到來(lái)，ESG運(yùn)動(dòng)從過(guò)去二十年的蓬勃繁榮走向了反面，對(duì)其質(zhì)疑和批評(píng)頻頻見(jiàn)諸報(bào)端。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)已有超過(guò)30個(gè)州提出了反對(duì)ESG的法案，正在執(zhí)行以及尚未批準(zhǔn)的限制ESG法案總數(shù)超過(guò)100項(xiàng)。2024年3月6日，美國(guó)境內(nèi)由共和黨執(zhí)政的10個(gè)州聯(lián)合向巡回上訴法院提起訴訟，指控美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布的氣候披露新規(guī)超出委員會(huì)法律權(quán)限，并涉嫌違反憲法規(guī)定。

疊加今年美國(guó)大選年掀起的選票競(jìng)爭(zhēng)，右派的共和黨不遺余力地造勢(shì)反對(duì)ESG，很多時(shí)候ESG成為了民主黨和共和黨競(jìng)爭(zhēng)選票的政治工具，打擊目的大于其本身實(shí)際意義。

撕裂的政治輿論場(chǎng)背后，也是金主們新一輪的調(diào)整。全球ESG基金在近兩年大規(guī)?？s水，據(jù)彭博社報(bào)道，2023年有20多只ESG基金被關(guān)閉。摩根大通、道富環(huán)球投資管理公司和太平洋投資管理公司均于今年退出氣候投資聯(lián)盟“Climate Action 100+”，黑石（blackrock）也將其會(huì)員資格轉(zhuǎn)移至國(guó)際實(shí)體，美國(guó)四大銀行宣布退出國(guó)際綠色金融倡議“赤道原則”。

與美國(guó)夾雜著政治運(yùn)動(dòng)的反ESG輿論不同，歐洲對(duì)ESG的批評(píng)主要源于其存在大量的“漂綠”行為。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致歐洲能源價(jià)格飆升，一些老牌的石油、天然氣和化工公司迎來(lái)了利好。因此，不少歐洲基金名為綠色可持續(xù)主題的基金，卻在暗地里大量買(mǎi)入這些行業(yè)公司的股票。

據(jù)晨星公司數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下有1200只總計(jì)持有價(jià)值70億歐元的傳統(tǒng)能源公司的股票帶有ISR標(biāo)簽，其中45%的基金持有石油天然氣股票。這些基金打著可持續(xù)旗號(hào)誤導(dǎo)投資者，歐盟不得不出臺(tái)《凈零工業(yè)法案》、《綠色聲明指令》等法案條例來(lái)扎緊監(jiān)管的籠子。

大量法規(guī)的落地是希望提高散戶(hù)投資者對(duì)能源轉(zhuǎn)型、綠色環(huán)保、氣候行動(dòng)等問(wèn)題的認(rèn)知，并盡可能地消除“漂綠”風(fēng)險(xiǎn)，但由于ESG基金的績(jī)效絕大部分并沒(méi)有處于基準(zhǔn)線(xiàn)之上，或者說(shuō)ESG同基金績(jī)效表現(xiàn)并沒(méi)有存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，這導(dǎo)致大量資金從ESG基金中撤出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在整個(gè)2023年的前三季度，歐洲可持續(xù)基金中有四分之一的資金出現(xiàn)了外流。

但針對(duì)以上ESG運(yùn)動(dòng)的退潮，ESG支持者表示，美國(guó)反ESG運(yùn)動(dòng)夾雜著政治議題，大選年往往是美國(guó)社會(huì)最為撕裂的時(shí)間窗口，反ESG的州大多是以石油、煙草等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)，本身就面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力。因此，結(jié)合這一時(shí)間窗口進(jìn)行訴求表達(dá)和造勢(shì)也容易理解，待到美國(guó)大選落幕，無(wú)論是民主黨或共和黨哪方獲勝，掌權(quán)的政府又會(huì)繼續(xù)從理性角度對(duì)ESG相關(guān)法規(guī)重新考量。

歐洲的ESG投資出現(xiàn)了退坡，也主要由俄烏沖突的地緣政治危機(jī)導(dǎo)致。雖然俄烏沖突短期內(nèi)還看不到結(jié)束的跡象，但全球新能源革命的進(jìn)程是不可逆的，ESG的發(fā)展方向也是不可逆的。過(guò)往，作為綠色可持續(xù)發(fā)展的肇始之地，歐洲各國(guó)政府和企業(yè)必然會(huì)重回可持續(xù)發(fā)展的軌道。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)ESG運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)了蓬勃發(fā)展之勢(shì)，這與歐美ESG運(yùn)動(dòng)的退潮形成鮮明對(duì)比。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)換擋提質(zhì)的大背景下，“3060雙碳目標(biāo)”、“共同富裕”等具有鮮明可持續(xù)發(fā)展特征的新戰(zhàn)略助推了ESG在中國(guó)產(chǎn)業(yè)界的快速落地。

從A股在2018年被國(guó)際資本指數(shù)納入，所有A股上市公司開(kāi)始接受ESG評(píng)級(jí)為肇始，越來(lái)越多的A股上市公司開(kāi)始重視ESG披露，并開(kāi)始單獨(dú)發(fā)布ESG報(bào)告。從2022年開(kāi)始，由政府監(jiān)管層面主導(dǎo)的國(guó)內(nèi)ESG體系建設(shè)提上日程。

2022年3月，國(guó)資委成立社會(huì)責(zé)任局，“抓好中央企業(yè)社會(huì)責(zé)任體系構(gòu)建工作，指導(dǎo)推動(dòng)企業(yè)積極踐行ESG理念，主動(dòng)適應(yīng)、引領(lǐng)國(guó)際規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)制定，更好推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展”。央國(guó)企為代表的可持續(xù)發(fā)展建設(shè)打響頭炮。

同年5月和2023年7月，國(guó)資委分別發(fā)布了兩份文件《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》、《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)<央企控股上市公司ESG專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告編制研究>的通知》進(jìn)一步要求央國(guó)企完善ESG工作機(jī)制，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮帶頭示范作用。

今年4月，三大交易所正式出臺(tái)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《指引》”），系統(tǒng)性形成可持續(xù)信息披露要求，對(duì)A股上市公司可持續(xù)信息披露進(jìn)行規(guī)范?！吨敢肺{了ISSB準(zhǔn)則披露框架，在議題方面則囊括鄉(xiāng)村振興、共同富裕等中國(guó)特色議題，兼具國(guó)際性與本地化。

今年5月，財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則-基本準(zhǔn)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《基本準(zhǔn)則》”），該《基本準(zhǔn)則》標(biāo)志著國(guó)家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系建設(shè)拉開(kāi)序幕，也是我國(guó)建立高質(zhì)量發(fā)展相匹配的披露準(zhǔn)則的重要起點(diǎn)。

從ESG標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)級(jí)、報(bào)告、投資品和監(jiān)管等各個(gè)要素來(lái)看，ESG發(fā)展的大趨勢(shì)沒(méi)有絲毫變化。短期的地緣危機(jī)和政治環(huán)境變化不會(huì)對(duì)ESG長(zhǎng)期價(jià)值造成根本性沖擊，人類(lèi)可持續(xù)發(fā)展理念和方式不會(huì)因此造成改變。

今年是ESG概念被正式提出的20周年，20年來(lái)ESG在爭(zhēng)議與質(zhì)疑中不斷發(fā)展，不斷走向成熟與完善。隨著監(jiān)管和技術(shù)的進(jìn)步，加強(qiáng)對(duì)漂綠的監(jiān)管監(jiān)督使企業(yè)披露回歸真實(shí)，優(yōu)化ESG評(píng)級(jí)方法體系，以盡量減少評(píng)級(jí)“噪音”，完善ESG信息披露規(guī)則和監(jiān)督以提升披露質(zhì)量。相信未來(lái)ESG在市場(chǎng)層面的質(zhì)疑與爭(zhēng)議會(huì)越來(lái)越少，可持續(xù)發(fā)展的理念和實(shí)踐會(huì)得到越來(lái)越多的支持。